Türkiye'nin önde gelen holdinglerinden Sabancı Holding'in, CarrefourSA ve Teknosa gibi bazı iştiraklerini satmayı düşündüğü iddiaları gündeme bomba gibi düştü. Düşük kâr marjı ve özkaynak karlılığı gerekçesiyle bu kararın alınabileceği belirtiliyor. Peki, Sabancı Holding bu iddialara ne yanıt verecek? İşte detaylar!

CarrefourSA ve Teknosa Satışa Mı Çıkarılıyor?

Reuters'ın haberine göre, Sabancı Holding, düşük net kâr marjı ve özkaynak karlılığı olan bazı iştiraklerinden çıkmayı değerlendiriyor. Analist notlarına göre, CarrefourSA ve Teknosa bu kapsamda öncelikli olarak çıkılabilecek şirketler arasında gösteriliyor. İş Yatırım'ın notunda ise bazı işlerden hemen çıkılacağı, bazılarından ise yeniden yapılandırma ve dönüşüm sonrası çıkış olabileceği belirtiliyor. Gıda perakendesi ve Teknosa'daki dijital dönüşümün başarısız olması durumunda çıkışın gündeme gelebileceği ifade ediliyor.

Analistlerin Değerlendirmeleri

Deniz Yatırım'ın notunda da, Sabancı Holding'in mevcut operasyonlarını gözden geçirdiği, daha yüksek özkaynak karlılığı sağlayacak işlere odaklanılacağı ve konsolide kârlılık üzerinde baskı yaratan operasyonlardan çıkış yapılabileceği mesajı verildiği belirtiliyor. Notta şu ifadelere yer veriliyor:

"Düşüncemiz, düşük özkaynak karlılığına ek olarak Holding'in yabancı para ciro ve regülasyonu görece az olan pazar/sektörlere odaklanma stratejisi çerçevesinde ilk aşamada Carrefoursa ve Teknosa'dan çıkış yapılabileceği; mevcut durumda finansal yapısının güçlendirilmesi amacıyla bedelli sermaye artırımı kararı alınan Kordsa'nın operasyonlarının iyileştirilmesine yönelik çalışmaların sürdürüleceği, ancak, sonuçsuz kalması halinde bu operasyondan da çıkışın masaya gelebileceği yönünde."

Analistlerin değerlendirmelerine göre, Sabancı Holding'in özkaynak kârlılıkları Akbank'ta %20.1, Agesa'da %68, Aksigorta'da %43 seviyesindeyken, Teknosa'da %-104.9 ve Carrefoursa'da %-311.6 seviyesinde bulunuyor. Bu durum, satış iddialarını güçlendiriyor.

Sabancı Holding'in Stratejik Hamleleri

İş Yatırım'ın notunda ayrıca Sabancı Holding'in enerji ve iklim teknolojilerinde çok sayıda venture yatırımı yaptığına dikkat çekilirken, Enerjisa Üretim'in de halka açılmaya hazır olduğu ve piyasa koşulları uygun olduğu ilk fırsatta halka arzının yapılabileceği belirtiliyor. Deniz Yatırım notunda ise holdingin planlamasında getiri odaklı büyüme üzerinde durduğu ve büyüme kriterlerinin şu şekilde sıralandığı belirtiliyor:

• Portföyle uyumlu, yakın sektörler veya coğrafyalarda yatırıma odaklanılması.
• Getiri potansiyeli yüksek yeni iş alanlarına odaklanılması (azınlık ortaklık opsiyonu da söz konusu olabilir).
• "Distressed (sorunlu)" varlık fırsatlarının değerlendirilmesi.
• Türkiye ve gelişmiş ülke pazarlarındaki fırsatların değerlendirilmesi.
• Daha yüksek çarpanlara sahip belirli sektörlerde ölçeklenebilir şirketlere odaklanılması.
• Yatırımlarda daha yüksek getirinin hedeflenmesi.

Notta ayrıca, bankacılık ve finansal hizmetler ile enerji işkollarının ana alanlar olmaya devam edeceği de vurgulanıyor.

Sabancı Holding'in CarrefourSA ve Teknosa'yı satma olasılığı, şirketin gelecekteki stratejileri ve odak alanları hakkında önemli ipuçları veriyor. Düşük performans gösteren iştiraklerden çıkış, holdingin daha kârlı ve sürdürülebilir alanlara yönelme çabasının bir göstergesi olabilir. Bu potansiyel satışın, perakende ve teknoloji sektörlerinde nasıl bir etki yaratacağı ise merak konusu.